Allgemeiner Marktrückblick
Die globalen Aktienmärkte sahen sich im Februar mit einem anspruchsvolleren Umfeld konfrontiert. Die US‑Indizes gerieten unter Druck, da politische und geopolitische Entwicklungen die Anleger verunsicherten. Der S&P 500 gab um 1 % nach, während der technologielastige NASDAQ um mehr als 3 % fiel. Die Marktstimmung verschlechterte sich, nachdem der Oberste Gerichtshof der USA die zentrale Zollpolitik von Präsident Trump für rechtswidrig erklärt hatte und die geopolitischen Spannungen deutlich zunahmen, als die Vereinigten Staaten gegen Monatsende in eine militärische Auseinandersetzung mit Iran eintraten. Die Erwartung anhaltender Instabilität im Nahen Osten trieb die Ölpreise den gesamten Februar über nach oben.
Am 20. Februar bestätigte der Supreme Court die Entscheidungen der Vorinstanzen, wonach die Befugnis zur Verhängung umfassender Zölle beim Kongress und nicht bei der Exekutive liegt. Während das Urteil die rund 170 Mrd. USD an bestehenden Zolleinnahmen unberührt lässt, schafft es erhebliche Unsicherheit über die künftige Ausrichtung der US‑Handelspolitik. Viele der Handelsabkommen der Regierung – die überwiegend auf der Androhung oder Einführung von Zöllen basieren – könnten nun neu verhandelt werden müssen. Die Märkte reagierten mit erhöhter Vorsicht, da Anleger den Ausblick für die US‑Innen‑ und Außenpolitik neu bewerteten.
Die Berichtssaison für das vierte Quartal fiel robust aus. Unternehmen im S&P 500 erzielten ein Gewinnwachstum von 14,2 % im Jahresvergleich – das fünfte Quartal in Folge mit zweistelligen Zuwächsen und deutlich über den früheren Erwartungen von 8,3 %. Unterdessen wuchs die US‑Wirtschaft im vierten Quartal 2025 laut den neuesten Schätzungen annualisiert um 1,4 %. Das Wachstum wurde teilweise durch reduzierte Staatsausgaben gedämpft, die auf den 43‑tägigen Regierungsstillstand im Oktober und November zurückzuführen waren. Die Arbeitsmarktdaten für Januar zeigten einen Beschäftigungszuwachs von 130 Tsd. Stellen, der hauptsächlich auf Neueinstellungen im Gesundheits‑ und Bausektor zurückzuführen war. Die US‑Notenbank hielt im Februar keine Zinssitzung ab; der Fokus richtet sich nun auf die bevorstehende FOMC‑Sitzung am 17.-18. März.
Der Kernverbraucherpreisindex (Core CPI) der USA lag im Januar niedriger als erwartet, wobei die jährliche Inflationsrate von zuvor 2,7 % auf 2,4 % zurückging.
Die Renditen 10‑jähriger US‑Staatsanleihen sanken um 29 Basispunkte von 4,23 % auf 3,94 %, während die Renditen 10‑jähriger deutscher Bundesanleihen um 19 Basispunkte von 2,83 % auf 2,64 % zurückgingen.
Der MSCI World Index stieg um 0,73 % in USD, während der MSCI Europe Index in EUR
Energie und Transport
Die Brent‑Rohölpreise legten im Februar leicht zu und stiegen von 70,69 USD auf 72,50 USD pro Barrel zum Monatsende. Die großen ölproduzierenden Länder wurden im April—nach einer dreimonatigen Förderpause—wieder mit einer Ausweitung der Produktion erwartet, wobei OPEC+ voraussichtlich eine Erhöhung um 137.000 Barrel pro Tag beschließen würde. Allerdings dürfte der tatsächliche Anstieg begrenzt bleiben, da die Mitgliedstaaten bereits im Januar unterhalb ihrer Förderziele produziert hatten. Die Rohölpreise zogen in der letzten Februarwoche weiter an, nachdem die Vereinigten Staaten und Iran ihre Atomverhandlungen verlängert hatten und damit die Unsicherheit über den Ausgang der Gespräche zunahm. In diesem Umfeld legte der Stoxx 600 Oil & Gas Index bis Monatsende um 9,8 % (in EUR) zu. Der Dow Jones Transportation Average stieg im Februar um 7,8 %. Das Luftfahrtsegment hinkte hinterher, wobei der U.S. Global Jets Index lediglich um 2,2 % zulegte. Im Gegensatz dazu zeigten Schifffahrtsaktien deutliche Stärke, angeführt vom Russell 2000 Marine Transportation Index, der nach bereits starken Vormonatsgewinnen um weitere 20,0 % zulegte.
Geopolitische Spannungen haben die Tankermärkte erheblich beeinflusst und die VLCC‑(Very Large Crude Carrier)‑Raten im Jahr 2026 durchschnittlich um 200 % steigen lassen. Militärische Operationen in Venezuela sowie ein umfassender militärischer Aufmarsch im Nahen Osten trugen zu dieser Entwicklung bei. Laut Bloomberg stiegen Irans Rohölexporte von der Kharg‑Insel zwischen dem 15. und 20. Februar im Vergleich zum Vormonat um 300 %. Exportstörungen könnten zudem die Nachfrage nach schwimmender Lagerkapazität weiter erhöhen, die laut Vortexa bereits um 40 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen ist. Infolgedessen kletterten VLCC‑Charterraten zum Monatsende auf Rekordhöhen von 200 tsd. USD pro Tag. Im Dry‑Bulk‑Markt blieben die Capesize‑Raten weitgehend stabil bei rund 24 Tsd. USD pro Tag. Im deutlichen Gegensatz zur Stärke im Commodity-Shipping zeigte sich der Containerfrachtmarkt weiterhin schwach. Der Shanghai Containerized Freight Index fiel im Februar um 9 % und liegt im Jahresvergleich nun 12 % im Minus. Nach dem Urteil des Obersten Gerichtshofs gegen die Nutzung von IEEPA‑(International Emergency Economic Powers Act)‑Zöllen führte die Trump‑Administration globale Strafzölle in Höhe von 10 % ein, was den Druck auf die Containermärkte weiter verstärkte.
Fondsperformance
Der Fonds erzielte im Februar in beiden Anteilsklassen, sowohl in USD als auch in EUR, positive Renditen. Insgesamt trug das Long‑Portfolio +4 % zur Wertentwicklung bei, während das Short‑Portfolio –0,6 % belastete. Insgesamt war es ein starker Monat, mit Gewinnen in den Bereichen Öl und Gas, Energiedienstleistungen sowie im Schifffahrtssektor, insbesondere bei Rohöltankern, Massengutfrachtern und Offshore‑Support.
Zum Monatsende zeigte die Performance‑Attribution im Energiesegment, dass Long‑Positionen in Öl‑ und Gasexploration/‑produktion, Öldienstleistungen und erneuerbaren Energien Beiträge von +1,3 %, +2,0 % bzw. –1,1 % leisteten. Die stärksten Beitragsleister im Bereich Energiedienstleistungen waren Technip Energies NV und TGS. Vor der Veröffentlichung der Quartalszahlen von Technip am 26. Februar erhöhte der Fonds seine Long‑Position um 50 % (um ca. 3 Prozentpunkte des NAV) zu einem Kurs von 33,03 EUR.
Im Gegensatz dazu entwickelte sich das Segment der erneuerbaren Energien schwächer. Vestas Wind Systems verlor im Monatsverlauf –15,2 %, nachdem die Quartalsergebnisse die Analystenerwartungen verfehlt hatten. Vor der Ergebnisveröffentlichung reduzierte der Fonds seine Long‑Position um rund 17,5% (entspricht etwa 1 Prozentpunkt des NAV) zu einem Kurs von 194,8 DKK je Aktie. Short‑Positionen im Energiesegment insgesamt belasteten die Performance mit –0,4 %, wobei Shorts in Öl‑ und Gasunternehmen –1,5 % beitrugen, während nuklearbezogene Short‑Positionen +1,1 % einbrachten.
Im Schifffahrtssegment erzielte das Long‑Portfolio einen positiven Beitrag von +2,5 %, während das Short‑Portfolio –0,5 % kostete. Long‑Positionen in Massengutfrachtern, Rohöl‑/Produktentankern und Offshore‑Support erwirtschafteten +0,4 %, +1,5 % bzw. +0,6 %. Der Fonds baute zudem eine neue Short‑Position im Segment der Car Carrier auf. Short‑Positionen im Container‑ und Car Carrier Segment belasteten die Wertentwicklung mit –0,1 % bzw. –0,4 %.
Im Luftfahrtsegment trugen Long‑Positionen –0,4 % bei, während Short‑Positionen +0,1 % lieferten.
Weitere Anhaltspunkte finden Sie in dem beigefügten Factsheet – Februar 2026.
Seahawk Investments GmbH
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