Allgemeiner Marktrückblick
Nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank (SVB) und der anschließenden Zwangsübernahme der Credit Suisse durch die UBS kamen Ansteckungsängste auf. Die US-Notenbank und die Schweizerische Nationalbank reagierten schnell und kündigten neue Kreditfazilitäten an, um die Liquidität auf den Kapitalmärkten zu stärken. In der Folge fielen die Zinsen für 10-jährige US-Staatsanleihen um ca. 50 Basispunkte von 3,95 % auf 3,45 % zum Monatsende. Der Anleihemarkt sowie die breiten Aktienmarktindizes konnten sich erholen. Zum Monatsende zeigten die wachstumsorientierten Marktsegmente eine solide Performance, während die zyklischen Marktsegmente unter Druck blieben. Der S&P 500 Index stieg um +3,67%, während der Nasdaq Composite Index um +6,78% zulegen konnte.
In den USA fielen die Inflationszahlen für den Monat Februar wie erwartet aus. Der Verbraucherpreisindex (CPI) stieg um 6,0 %, während der Kernverbraucherpreisindex (Core CPI ohne Lebensmittel- und Energiepreise) im Jahresvergleich um 5,5 % zunahm. Im Vergleich zum Januar hatten sich die Inflationszahlen von 6,4% bzw. 5,6% abgeschwächt. In der Eurozone blieben die Inflationsraten im Vergleich zum Vormonat mit einem Verbraucherpreisindex (CPI) von 8,5 % und einem Kernpreisindex von 5,6 % auf einem hohen Niveau.
Angesichts der hohen Inflationszahlen haben die Zentralbanken die Zinssätze weiter erhöht. Die FED erhöhte das Zielband für die Fed Funds Target Rate um 25 Basispunkte auf 4,75-5,0 %, während die EZB ihre Leitzinsen um 50 Basispunkte anhob. Damit liegen der Einlagensatz und der Satz für die Spitzenrefinanzierungsfazilität nun bei 3,0 bzw. 3,75 %.
Energie and Transport
Die Marktteilnehmer zeigten sich zunehmend besorgt über mögliche Zweitrundeneffekte strengerer Kreditvergabestandards im Bankensystem und deren mögliche Auswirkungen auf die Ölnachfrage. Der Preis für Brent-Öl fiel zum Monatsende von 83,9 $ auf 79,8 $ pro Barrel.
Sowohl US-amerikanische als auch europäische Energietitel gaben nach. Der MSCI World Energy und der Stoxx600 Oil & Gas Index fielen um -1,5 % bzw. -6,4 %.
Neben dem Energie- gab auch der Transportsektor nach. Der Dow Jones Transport Average Index fiel um -4,22 %. Das Schifffahrts- und Luftfahrtsegment verzeichnete den stärksten Rückgang. Der Russell 2000 Marine Transportation und der US Global Jets Index fielen um -9,9 % bzw. -5,6 %.
In einem „Risk-Off-Umfeld“ für zyklische Aktien zeigten einige Teilsegmente des Frachtmarktes jedoch Stärke.
Die Raten für Rohöltanker (VLCC-Very Large Crude Carriers) betrugen im März durchschnittlich $80 Tsd./Tag gegenüber $38 Tsd./Tag im Februar. Die Raten für Schüttgutfrachter (Capesize) betrugen im Durchschnitt $ 14 Tsd./Tag gegenüber $3.7 Tsd./Tag im Februar. Die Spotraten für LNGC (Liquified Natural Gas Carriers 160) verharrten mit 58 T$/Tag auf einem hohen Niveau.
Andererseits fielen die LPG-Spotraten von einem höheren Niveau im Vormonat auf $ 48 Tsd./Tag zurück. Im Container-Frachtmarkt setzte sich der Abwärtstrend fort. Der Containerized Freight Index (SCFI) sank gegenüber dem Vormonat um weitere -4 % . Der Rückgang des SCFI-Index im Jahresvergleich liegt damit bei -79 %.
Fondsperformance
Die Gesamtperformance des Fonds war negativ. Short-Positionen leisteten einen positiven Beitrag. Das Long-Engagement des Fonds im weniger volatilen Versorgungssektor trug positiv zur Performance bei. Die Aktien von Engie SA. stiegen im Monatsverlauf um +5,6 %. Innerhalb des Energiesektors leistete der Teilsektor Exploration und Produktion, der eine hohe Sensitivität gegenüber dem Ölpreis zeigt, einen negativen Beitrag. Trotz des festen Frachtratenumfelds haben Long-Positionen im Fonds in den Bereichen Rohöl- und Produktentankerschifffahrt einen negativen Beitrag geleistet. Andererseits konnte das Chemie-Tanker-Engagement des Fonds über eine Long-Position in Stolt-Nielsen Ltd. einen positiven Beitrag leisten. Insgesamt konnte der Fonds die starken Rückgänge in den zyklischen Marktsegmenten im Monat März dämpfen.
Seahawk Investments GmbH
Weitere Anhaltspunkte finden Sie in dem beigefügten Fact Sheet – März 2023.
Seahawk Investments GmbH
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