Allgemeiner Marktrückblick
Die globalen Aktienmärkte zeigten sich im April fest. In den USA wurden die Aktienmärkte von mehreren positiven ertragsbezogenen Themen unterstützt, darunter starke Umsätze und Erträge im ersten Quartal bei großen Technologieunternehmen und besser als erwartete Ergebnisse bei regionalen Banken. Drei Viertel der S&P-500-Unternehmen, die Gewinne meldeten, haben die Schätzungen der Analysten übertroffen. Andererseits wird erwartet, dass die Erträge des S&P 500 in den kommenden Quartalen zurückgehen werden. Die europäischen Aktien konnten sich jedoch besser entwickeln als die US-Aktien, während die Aktien der Schwellenländer hinter den Aktien der entwickelten Märkte zurückblieben.
In den USA haben die Inflationsindikatoren signalisiert, dass die Inflationsrate möglicherweise ein Plateau auf hohem Niveau erreicht hat. Der Index der persönlichen Verbrauchsausgaben (PCE) schwächte sich im März im Jahresvergleich auf eine Wachstumsrate von 4,2 % ab, während im Vormonat noch eine Rate von 5,1 % gemeldet worden war. Der Verbraucherpreisindex (CPI) stieg im März um 5,0 % (Vormonat 6,0%), während der Kern- CPI-Index (ohne Nahrungsmittel- und Energiepreise) im Jahresvergleich um 5,6 % zunahm (Vormonat 5,75 %).
In der Eurozone stiegen sowohl der Verbraucherpreisindex CPI als auch der Kern-CPI-Index im März im Jahresvergleich um 6,9 % bzw. 5,7 % (Vormonat: 8,5 % bzw. 5,7 %) und zeigten damit eine gewisse Abschwächung.
In diesem Umfeld bewegten sich die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen und 10-jähriger deutscher Bundesanleihen im April mehr oder weniger innerhalb einer Bandbreite. Am Monatsende lag die Rendite 10-jähriger US-Treasuries und deutscher Bundesanleihen bei 3,45 % bzw. 2,3 %.
In den USA erhöhte die FED die FED Funds Rate um weitere 25 Basispunkte. Für den Monat Mai wird erwartet, dass die FED die Fed Funds Target Rate auf 5,00%-5,25% anheben wird. Danach wird die FED voraussichtlich eine Pause einlegen. In Europa wird erwartet, dass die EZB den Einlagensatz und den Hauptrefinanzierungssatz um weitere 25 Basispunkte auf 3,25 % bzw. 3,75 % anheben wird.
Energie and Transport
Nachdem Saudi-Arabien und andere Mitglieder der OPEC+-Gruppe eine überraschende Kürzung der Ölproduktion um rund 1,16 Mio. Barrel/Tag angekündigt hatten, stiegen die Energieaktien zu Beginn des Monats stark an. Danach fielen die Ölpreise, da sich die Ölnachfrage sowohl in den USA als auch in China abgekühlt hat. Der Preis für Brent-Öl lag am Monatsende mehr oder weniger unverändert bei 79,5 $ pro Barrel, verglichen mit 79,8 $ Ende März.
Nach einer negativen Performance im Vormonat verzeichneten Energieaktien im April eine positive Rendite. Der Stoxx 600 Oil and Gas Index konnte um 3,5 % zulegen.
Der Transportsektor entwickelte sich dahingegen schlechter als die anderen Marktsektoren. Der Dow Jones Transport Average sank im April um -2,9 %. Die Teilsektoren Schifffahrt und Luftfahrt entwickelten sich im Gleichklang mit den anderen Transportsektoren. Der Russell 2000 Marine Transportation fiel um -2,7 %, während der US Global Jets Index um -3 % nachgab.
Innerhalb des Shipping-Segments stiegen die Capesize-Raten bis zum Monatsende von $ 14 Tsd./Tag auf $ 19 Tsd./Tag. Auf dem Containerfrachtmarkt lag der SCFI (Shanghai Containerized Freight Index) um 14 % höher als vor vier Wochen, jedoch um 75 % niedriger als im Vorjahr. Andererseits fielen die Raten für Rohöltanker (VLCC – Very Large Crude Carrier) von durchschnittlich 80 Tsd. $/Tag auf durchschnittlich 52 Tsd. $/Tag. Die VLGC-Raten betrugen im Durchschnitt 53 Tsd. $/Tag gegenüber 65 Tsd. $/Tag im Vormonat.
Im US-Luftfahrtsektor fielen die Ergebnisse für das erste Quartal gemischt aus. Delta Airlines verfehlte mit seinen Ergebnissen für das erste Quartal die Schätzungen der Analysten. Die Buchungstrends für den Sommer sind jedoch stark, während United Airlines einen geringer als erwarteten Verlust verzeichnete. Die Fluggesellschaft erwartet ein profitables zweites Quartal. Southwest Airlines meldete für das 1. Quartal einen unerwartet hohen Verlust, der auf störungsbedingte Betriebskosten zurückzuführen ist.
Fondsperformance
Die Gesamtperformance des Fonds war im USD neutral und in den auf EUR lautenden Anteilsklassen leicht negativ. Short-Positionen konnten einen positiven Beitrag leisten. Der Fonds konnte von Long-Positionen im Car-Carrier-Sektor und im Energieversorgungssegment profitieren. Darüber hinaus haben einzelne Short-Positionen im Transport- und Frachtdienstleistungssektor die Verluste in anderen Segmenten kompensieren können. Andererseits hatten einzelne Long-Positionen in der Tankschifffahrt (Rohöl und Produkte) und im Dry-Bulk-Segment einen negativen Beitrag geleistet. Angesichts des Ausverkaufs ausgewählter Shipping-Aktien werden einzelne Schifffahrtsnamen nun mit erheblichen Abschlägen zu ihrem Netto-Inventarwert gehandelt
Weitere Anhaltspunkte finden Sie in dem beigefügten Fact Sheet – April 2023.
Seahawk Investments GmbH
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