Allgemeiner Marktrückblick
Die Anleger zeigten sich besorgt über den chinesischen Immobiliensektor. Mit Country Garden – einem führenden Bauträger – am Rande der Zahlungsunfähigkeit verschärfte sich die Immobilienkrise. Außerdem fielen die Wirtschaftsdaten aus China schwächer aus als erwartet. Die Exporte fielen im Jahresvergleich um -14,5 %. Der Caixin China PMI Mfg. Index fiel von 50,5 im Vormonat auf 49,2 Punkte. Die Aktienmärkte fielen weltweit. Der MSCI World Index und der S&P500 verloren -2,4% bzw. -1,7%, während der MSCI Emerging Market Index um -6,2% fiel.
Die Wirtschaftsdaten in den USA waren im Laufe des Monats uneinheitlich. Die Einzelhandelsumsätze stiegen im Juli gegenüber Juni. Auf der anderen Seite schrumpfte das verarbeitende Gewerbe weiter, während sich das Wachstum im Dienstleistungssektor verlangsamte.
In der Eurozone ist die Wirtschaftstätigkeit deutlich zurückgegangen. Der HCOB-Einkaufsmanagerindex (PMI) fiel von einem Wert von 48,6 im Vormonat auf 46,7, was auf ein rezessives Umfeld hindeutet.
In den USA stiegen sowohl die Gesamt- als auch die Kerninflation im Jahresvergleich nur um +3,2 % bzw. +4,7 %.
In der Eurozone blieb die jährliche Inflation mit einem Anstieg sowohl der Gesamt- als auch der Kerninflationsrate von +5,3 % auf einem hohen Niveau.
In diesem Umfeld stiegen die Renditen für 10-jährige US-Staatsanleihen weiter von 3,95 % auf 4,1 %. Die Renditen zweijähriger US-Staatsanleihen schlossen den Monat nahezu unverändert bei 4,86 %. Die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen in Deutschland fielen leicht von 2,49 % auf 2,46 %.
Energie and Transport
Trotz des Anstiegs des Brent-Ölpreises auf 85 $ pro Barrel im Juli hat Saudi-Arabien beschlossen, seine Kürzungen von 1 Mio. Fass pro Tag bis Ende September zu verlängern. Außerdem wird Russland seine Exporte im gleichen Zeitraum um 300 Tsd. Barrel pro Tag kürzen. Angesichts des knappen Ölangebots war der Ölmarkt im August gut unterstützt. Der Preis für Rohöl der Sorte Brent stieg von 85,4 $ auf 86,8 $ pro Barrel zum Monatsende. Infolgedessen konnte der STOXX 600 Oil and Gas Index im August um 1,6 % zulegen.
Andererseits verzeichneten alle Transportsegmente eine schwache Performance. Der Dow Jones Transportation Index fiel um -5,1 %, während der Russell 2000 Marine Transportation Index um -2,6 % nachgab. Das trockene Dry-Bulk-Segment zeigte Schwäche. Die Capesize-Raten sanken von 16 Tsd. $/Tag auf 9 Tsd. $/Tag am Monatsende. Auf dem Containerfrachtmarkt sank der SCFI (Shanghai Containerized Freight Index) im Vergleich zum Vormonat um -2 %. Im Jahresvergleich ist der SCFI-Index um -64 % gesunken. Die Raten für Rohöltanker (VLCC – Very Large Crude Carrier) sanken von 28 Tsd. $/Tag auf 13 Tsd. $/Tag am Monatsende, während sich die Raten für Produktentanker den ganzen Monat fest zeigten. Die VLGC-Raten (Very Large Gas Carrier) blieben zum Monatsende auf einem sehr hohen Niveau von rund 100 Tsd. $/Tag.
Steigende Kerosinpreise haben die Airline-Gewinnerwartungen für das dritte Quartal unter Druck gesetzt. Weiterhin haben die Fluggesellschaften mit höheren Lohnkosten zu kämpfen. Die Pilotengehälter sind in diesem Jahr um bis zu 20 % gestiegen. Gleichzeitig zeigten Ticketpreise eine Abschwächungstendenz. In diesem Umfeld sank der US Global Jets Index im August um -10,2 %.
Fondsperformance
Die Gesamtperformance des Fonds war nahezu unverändert.
Der Fonds profitierte von seinen Absicherungspositionen. Insbesondere Short-Positionen in den Sektoren Frachtdienste und andere Transportmittel haben sich positiv ausgewirkt. Darüber hinaus konnte ein weiterhin fester Produktentankermarkt die Long-Positionen des Fonds unterstützen. Darüber hinaus hat sich das Offshore-Versorgungssegment weiterhin als stark erwiesen. Andererseits haben Long-Positionen im Bereich Dry-Bulk einen negativen Beitrag geleistet, da die Frachtraten sich auf einem niedrigen Niveau eingependelt haben.
Weitere Anhaltspunkte finden Sie in dem beigefügten Factsheet – August 2023.
Seahawk Investments GmbH
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