Allgemeiner Marktrückblick

Die globalen Aktienmärkte fielen im April mit einer breit angelegten Schwäche in den meisten Regionen und Sektoren. Die Besorgnis über die anhaltende Inflation führte zu einem Rückschlag sowohl an den globalen Anleihe- als auch an den Aktienmärkten. Andererseits zeigte sich die US-Wirtschaft weiter widerstandsfähig, da sowohl der Einkaufsmanagerindex für den Dienstleistungssektor als auch der für das verarbeitende Gewerbe für den Monat März einen Wert von 50,3 bzw. 51,4 erreichten. Auch in der Eurozone gab es weitere Anzeichen für eine Verbesserung der Wirtschaftslage. Der Flash-Composite PMI der Eurozone stieg im April auf 51,4.

Die längerfristigen Zinssätze sind wieder angestiegen. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen ist von 4,2 % auf 4,7 % gestiegen, während die Rendite 10-jähriger deutscher Bundesanleihen von 2,3 % auf 2,6 % zulegte.

In den USA lag der Verbraucherpreisindex für den Monat März bei +3,4 % gegenüber 3,2 % (Gesamtindex) und +3,7 % (Kernindex) gegenüber 3,8 % im Vormonat.

Die US-Wirtschaftsdaten waren widerstandsfähig. Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft und die Zahl der Beschäftigten in der Privatwirtschaft stiegen im März um 303k bzw. 232k gegenüber 275k bzw. 223k im Vormonat. Die Auftragseingänge für langlebige Wirtschaftsgüter stiegen im März um +2,6 %, während die Auftragseingänge für Investitionsgüter (ohne Rüstungsgüter) um +0,2 % zunahmen.

In Europa waren die Inflationswerte nahezu unverändert. Der Verbraucherpreisindex der Eurozone lag im März bei 2,4% (Gesamtinflation) und 2,9% (Kerninflation) und blieb damit gegenüber dem Vormonat nahezu unverändert.

Der MSCI World Index sank um -3,7% (USD den.) und der MSCI Europe Index um -0,9% (EUR den.).

Energie und Transport

Eine Verschärfung der Spannungen zwischen dem Iran und Israel hat zu einem starken Anstieg der Ölpreise auf über 90 $ pro Barrel Brent-Öl bis zur Monatsmitte geführt. Danach fiel der Ölpreis wieder auf das Niveau vom Monatsanfang zurück. Die Marktteilnehmer erwarteten, dass die diplomatischen Bemühungen die Ruhe im Nahen Osten wiederherstellen würden. Im gesamten Monat April ist der Preis für Brent-Öl nur geringfügig von 87,5 $ pro Barrel auf 87,8 $ gestiegen.

Die niedrigen Rohölvorräte haben zu einer angespannten Lage auf dem Ölmarkt geführt. Darüber hinaus geht die Internationale Energieagentur davon aus, dass die Nachfrage bis 2024 um satte 1,2 Mio. Barrel pro Tag steigen wird. Der Stoxx 600 Oil and Gas Index (EURO denom.) konnte im April um +4,9 % zulegen.

Der zinssensitive Sektor der erneuerbaren Energien konnte sich hingegen nicht von der negativen Gesamtmarktentwicklung abkoppeln. Der S&P Global Clean Energy Sector Index sank im April um -5,0 %. Damit liegt das Segment der erneuerbaren Energien seit Jahresbeginn um -15,0 % im Minus.

Die Transportsegmente zeigten eine gemischte Performance. Der DJ Transportation Average Index fiel um -7,0 %, da die Logistikunternehmen in den USA warnten, dass die schwierigen Bedingungen in der Frachtindustrie, einschließlich der schwächeren Preise, die Margen aushöhlten. Trotz des positiven Ausblicks von United Airlines auf die Passagiernachfrage könnten die Gewinne der US-Fluggesellschaften weiterhin unter Druck geraten, da die Flugpreise voraussichtlich sinken und die Arbeitskosten steigen werden. Der US Global Jets Index sank um -3,1%.

Im Gegensatz zu den anderen Transportsegmenten ist der Russell 2000 Marine Transportation Index um +1,0 % gestiegen. Im Dry-Bulk-Segment haben kleinere Schiffstypen von gestiegenen Frachtraten profitiert. Die Raten für Supramax-Schiffe stiegen von 14 Tsd. $/Tag auf 16 Tsd. $/Tag, während die Raten für Capesize-Schiffe weiter von 20 Tsd. $/Tag auf 17,5 Tsd. $/Tag am Monatsende zurückgingen. Die Containerfrachtraten kehrten ihren Abwärtstrend um und stiegen im April um +12 %. Der SCFI (Shanghai Containerized Freight Index) ist im Jahresvergleich immer noch um +94 % gestiegen. Die Raten für Rohöltanker (VLCC – Very Large Crude Carrier) blieben den ganzen Monat über nahezu unverändert und lagen am Monatsende bei durchschnittlich $ 35 Tsd.  pro Tag, während die Raten für Produktentanker (MR-Einnahmen) von $ 38 Tsd. pro Tag auf $ 31 Tsd. pro Tag zurückgingen. Die VLGC-Raten (Very Large Gas Carrier) stiegen von 50 Tsd. $/Tag auf 54 Tsd. $/Tag zum Monatsende.

Fondsperformance

Die Fondsperformance sowohl der auf USD als auch der auf EUR lautenden Anteilsklassen war positiv.

Im Transportbereich leistete das Longbuch im Bereich Shipping einen positiven Beitrag von insgesamt +1,9%. Long-Positionen in den Segmenten Dry Bulk, Rohöl/Produkte/Chemie sowie Offshore-Supply trugen mit +1,0%, +0,8% bzw. +0,1% positiv bei. Der Fonds konnte insbesondere von seinem Long-Engagement in den kleineren Schiffssegmenten des Dry-Bulk-Sektors (Supramax) profitieren. Dagegen leistete das Short-Buch im Bereich Shipping im Container- und LPG-Segment einen negativen Beitrag von -0,2%.

Im Bereich der Frachtdienste leistete das Shortbuch einen positiven Beitrag von +0,2 %, während Shortpositionen in anderen Transportsegmenten einen positiven Beitrag von +0,8 % leisteten. Das Longbuch in der Luftfahrt blieb im Berichtsmonat unverändert.

Innerhalb des Energiesegments leisteten Long-Positionen im Öl- und Gassegment einen positiven Beitrag von +0,3%, während Short-Positionen in diesem Segment einen negativen Beitrag von -1,2% beitrugen. Ein geringes Long-Engagement im Segment der erneuerbaren Energien leistete einen geringfügig negativen Beitrag von weniger als -0,1%.

Insgesamt trugen Absicherungspositionen mittels Short-Indexfutures mit ca. +0,4% positiv zum Gesamtergebnis bei.

Weitere Anhaltspunkte finden Sie in dem beigefügten Factsheet – April 2024.

Seahawk Investments GmbH

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