Allgemeiner Marktrückblick
US-Aktien legten im Januar zu, blieben aber hinter anderen Regionen zurück, da das chinesische Start-up-Unternehmen DeepSeek den USA die Führung im Bereich der künstlichen Intelligenz (KI) streitig machte. Die Aktien des Euroraums begannen das Jahr 2025 auf einer starken Basis und legten im Januar stärker zu als andere Regionen. Die Eurozone profitierte im Januar von einer Rotation aus US-Tech-Aktien, während die Sorgen über Handelszölle nachließen.
In Beug auf Entscheidungen der Zentralbanken sahen wir eine Fortsetzung der letzten Monate des Jahres 2024. Die FED-Sitzung Ende Januar war ein Paradebeispiel: Der Wegfall der Charakterisierung von ‘Fortschritten bei der Inflation‘ trieb die Renditen sofort in die Höhe. Gleichwohl stellte der FED-Vorsitzende Powell in seiner Pressekonferenz klar, dass ein solches Signal nicht beabsichtigt war, was die Renditen auf ein Niveau vor der FED-Sitzung zurücksinken ließ. Ebenso deutete er an, dass das Erreichen einer Inflationsrate von 2 % nicht das Ziel sei. Per Ende des Monats eskomptierten die Marktteilnehmer etwa zwei Zinssenkungen für das laufende Jahr.
Auf der anderen Seite des großen Teichs beschloss die EZB, ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 2,75 % zu senken, was die Markterwartungen von weiteren Zinssenkungen für das gesamte Jahr von -0,875 % auf -1,125 % erhöhte und zur Folge hätte, dass der Leitzins bis Ende 2025 auf ein Niveau von 1,875 % sinken würde.
In den USA hat sich der Arbeitsmarkt gefestigt, da die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft im Dezember um 256 Tsd. gestiegen ist, gegenüber 227 Tsd. im November. Die Arbeitslosenquote lag im Dezember mit 4,1 % leicht über dem Konsens. In der Eurozone blieb die Arbeitslosenquote mit 6,3 % stabil.
In den USA entsprach die Verbraucherpreisinflation im Dezember den Konsensschätzungen und war etwas höher als im Vormonat. Die Gesamtinflation stieg um +2,9 % (im Jahresvergleich), während die Kerninflation (ohne Energie und Lebensmittel) mit +3,2 % (im Jahresvergleich) leicht unter dem Konsens lag.
In der Eurozone ist die Verbraucherpreisinflation für den Monat Dezember gegenüber dem Vormonat gestiegen. Die Gesamtinflation stieg um +2,4 % und die Kerninflation um +2,7 %.
Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen sind um -3 Basispunkte von 4,57% auf 4,54% gesunden. Andererseits sind die Renditen 10-jähriger deutscher Bundesanleihen um +9 Basispunkte von 2,37% auf 2,46% gestiegen.
Der MSCI World Index stieg um +3,5% (USD den.) und der MSCI Europe Index um sehr feste +6,5% (EUR den.).
Energie und Transport
Im Januar 2025 stiegen die Preise für Rohöl der Sorte Brent von 74,6 $ auf über 80 $ je Barrel. Dieser Anstieg war vor allem auf die strengeren US-Beschränkungen für russische und iranische Ölexporte zurückzuführen, die das weltweite Angebot verringerten. Im weiteren Verlauf des Monats geriet der Markt jedoch aufgrund der zunehmenden Handelsspannungen zwischen den Vereinigten Staaten und China unter Abwärtsdruck. Der Preis für Brent-Öl fiel bis zum Monatsende auf 76,7 $ pro Barrel.
In diesem Umfeld verzeichnete der Stoxx 600 Oil & Gas Index (Euro denom.) einen starken Anstieg um +6,4%.
Der S&P Global Clean Energy Sector Index blieb im Januar unverändert bei 0,0%.
Alle Transportsegmente waren positiv, der DJ Transportation Average Index stieg um +2,7%, während der US Global Jets Index um +2,9% zulegen konnte.
Der Russell 2000 Marine Transportation Segment legte um +4,3% zu. Im Dry-Bulk-Segment sind die Capesize-Raten weiter von $ 10 Tsd./Tag auf $ 7,5 Tsd./Tag gesunken. Die Containerfrachtraten sind im Januar um -17% gesunken. Der SCFI (Shanghai Containerized Freight Index) ist im Jahresvergleich um -6 % gesunken. Die Raten für Rohöltanker (VLCC – Very Large Crude Carrier) stiegen Ende letzten Monats um 20 Tsd. $/Tag auf 37,5 Tsd. $/Tag, während die Raten für Produktentanker (MR-Einnahmen) in einer Bandbreite von durchschnittlich 20 Tsd. $/Tag lagen. Die VLGC-Raten (Very Large Gas Carrier) sanken von 45 Tsd. USD/Tag auf 35 Tsd. USD/Tag am Monatsende.
Fondsperformance
Die Fondsperformance sowohl der auf USD als auch der auf EUR lautenden Anteilsklassen war positiv.
Innerhalb des Transportsektors leisteten die Long-Positionen im Bereich Shipping einen positiven Beitrag von insgesamt +3,4%. Long-Positionen in den Segmenten Rohöl/Produkte, Schüttgut und Offshore-Support leisteten einen positiven Beitrag von +2,5 %, +0,1 % bzw. +0,8 %. Die Short-Positionen im Bereich Shipping leisteten dagegen einen positiven Beitrag von +0,5 %. Short-Positionen in den Segmenten Container und Dry Bulk trugen mit +0,6 % bzw. -0,1 % bei. Nach einem dreimonatigen Ausverkauf konnten sich die Schifffahrtsaktien stabilisieren. Die Frachtraten für Rohöltanker stiegen, da die Sanktionen gegen die illegale Flotte schließlich ihren Tribut forderten, und die chinesischen Häfen strenger wurden und keine sanktionierten Schiffe mehr akzeptierten. Dies hat zu einer Verknappung des Schiffsangebots geführt.
Im Bereich der Frachtdienste leistete das Short-Buch einen positiven Beitrag von +0,4 %. Andererseits leisteten die Long-Positionen im Luftfahrtsegment einen positiven Beitrag von +2,2 %.
Innerhalb des Energiesegments leisteten Long-Positionen in den Segmenten Öl und Gas sowie Öldienstleistungen einen positiven Beitrag von +0,8 %, während Short-Positionen einen negativen Beitrag von -0,5 % leisteten. Die Short-Positionen des Fonds in anderen Energiesegmenten leisteten einen positiven Beitrag von +0,1%.
Insgesamt haben Absicherungspositionen über Short-Indexfutures mit ca. -0,2 % negativ zum Gesamtergebnis beigetragen.
Weitere Anhaltspunkte finden Sie in dem beigefügten Factsheet – Januar 2025.
Seahawk Investments GmbH
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